DELEN

Op de 11e verjaardag van de Lehman-standaard zijn de wereldwijde aandelenmarkten en de Amerikaanse aandelenfutures aanzienlijk lager nadat de drone-aanval van dit weekend op Saoedische oliefaciliteiten resulteerde in de grootste stijging van de olieprijzen in de geschiedenis. Staatsproductieproducent Saudi Aramco verloor zaterdag ongeveer 5,7 miljoen vaten per dag nadat 10 onbemande luchtvoertuigen ‘s werelds grootste fabriek voor ruwe verwerking in Abqaiq en het op één na grootste olieveld van het koninkrijk in Khurais troffen.

Zoals uitgebreid gedocumenteerd tijdens het weekend, was dit voor de oliemarkten de ergste plotselinge verstoring ooit, en hoewel Saoedi-Arabië misschien binnen enkele dagen wat aanbod kan teruggeven – hoewel Aramco heeft gezegd dat het “minder optimistisch” is over het olietempo output herstel – de aanvallen benadrukken de kwetsbaarheid van ‘s werelds belangrijkste exporteur. Ze doen ook het politieke risico van de prijzen herleven, met het verhoogde gevaar voor conflicten in een regio die bijna de helft van de wereldwijde ruwe reserves in handen heeft.

Door Iran gesteunde Houthi-rebellen in Jemen claimden de aanslag, maar president Trump heeft al gezegd dat de VS “opgesloten en geladen is afhankelijk van verificatie” dat Iran de aanval heeft georganiseerd, een bewering die ook door zijn staatssecretaris Mike Pompeo is gedaan en gesteund door overheidsfunctionarissen. Saudi-Arabië heeft echter nog steeds niet bevestigd dat het Iran was achter de aanval . Het was ons niet helemaal duidelijk welke Amerikaanse schatkist vanochtend zou openen, omdat hogere olie duidelijk bearish is, maar de geopolitieke spanningen die dit met zich meebrengt, vooral omdat de VS eropuit zijn de schuld bij Iran te leggen, zijn aanzienlijk.

“We hebben nog nooit een dergelijke verstoring van de voorziening en prijsrespons op de oliemarkt gezien”, zegt Saul Kavonic, een energieanalist bij Credit Suisse Group AG. ” Politieke risicopremies staan ​​nu weer op de agenda van de oliemarkt.”

De schok ineenstorting van de Saoedische olieproductie duwde S&P futures terug onder de 3.000 en rendement op 10Y Treasurys met 8bps tot 1,81%, terwijl het dollartekort is teruggekeerd, waardoor de Bloomberg Dollar-index naar sessiehoogten werd gestuurd.

Het toevoegen van de neerwaartse druk op risicovolle activa was het laatste sombere nieuws uit China, dat de economische vertraging van het land in augustus zag verdiepen doordat kerngegevens over het algemeen werden gemist en industriële productie naar de zwakste 17-1 / 2 jaar zakte, zoals gisteravond werd gemeld : augustus de industriële productiegroei verzwakte onverwacht tot 4,4% in augustus, het langzaamste tempo sinds februari 2002 en zakte terug van 4,8% in juli. De groei van de investeringen in vaste activa was marginaal lager dan de marktverwachtingen en de lezing in juli. De omzetgroei in de detailhandel matigde ook aanzienlijk door de zwakkere autoverkopen. De niet aflatende vertraging heeft de indruk gewekt dat China deze week waarschijnlijk voor het eerst in meer dan drie jaar een aantal belangrijke rentetarieven zal verlagen om een ​​scherpere daling van de activiteit te voorkomen.

wall street

Terwijl de meeste Europese markten lager waren, stegen de Europese olievoorraden het meest sinds januari, met de Europese SXEP-index met maar liefst 3,1%, de meeste sinds 4 januari. De grootste stijgers waren Total + 3,1%, BP + 3,8% en Shell +3 %, hoewel de winsten de verliezen van vrijwel alle andere sectoren niet konden compenseren. Afgezien van olienamen, voelen luchtvaartmaatschappijen de druk van de stijging van de olieprijzen met onder meer Lufthansa (-2,7%) en easyJet (-2,2%). Elders bevindt Airbus (-3,8%) zich aan de onderkant van de Stoxx 600 na de uitspraak van de WTO dat de VS legaal tarieven kunnen opleggen in reactie op de illegale subsidiëring van de Co .; wat ook heeft geresulteerd in een aanzienlijk nadeel bij luxenamen en met name in LVMH (-3,6%).

Eerder in de sessie daalden de Aziatische aandelen, geleid door financiële bedrijven, omdat de risicobereidheid afnam na een aanval op de oliefaciliteiten van Saudi-Arabië. Energieaandelen sprongen op, terwijl goud en de yen herstelden toen beleggers op zoek waren naar havenactiva. De markten in de regio waren gemengd, met toonaangevende verliezen in Indonesië en oplopende Zuid-Korea. Japanse markten zijn gesloten voor een vakantie. De Shanghai Composite Index sloot weinig, omdat een rally in energieaandelen werd gecompenseerd door een daling van sommige financiële aandelen. De op een na grootste economie ter wereld vertraagde in augustus verder, wat aangeeft dat het huidige stimuleringsbeleid misschien niet voldoende is om de klap van de handelsoorlog te verzachten. een sterke verhoging van het tabaksaccijnstarief

De uitbarsting van politieke spanning na de stakingen op de oliefaciliteiten van Saoedi-Arabië heeft een nieuw raadsel voor handelaren in opkomende markten gepresenteerd. Zoals Bloomberg opmerkt, vers van hun langste rally in 20 maanden, zijn veel valuta’s na de drone-aanval in het weekend op de Saoedische Aramco-installaties afgenomen waardoor Riyadh de productie heeft gehalveerd en de grootste intraday-sprong in ruwe prijzen heeft geregistreerd. De Indiase roepie, de Turkse lire en de Zuid-Afrikaanse rand behoorden tot de zwaarst getroffen, terwijl MSCI’s index van opkomende aandelen een driedaagse winnende reeks sloot.De vuurzee voegde een nieuwe laag van complexiteit toe aan een markt die vorige week de moed ontleende aan tekenen van een wapenstilstand tussen VS en China en de verwachting dat centrale banken de stimulans zullen oppakken om een ​​wereldwijde economische vertraging te stoppen. De bezorgdheid was gericht op hoe lang de olievoorraden zullen worden verstoord – de prijzen ondersteunen en de inflatie aanwakkeren – en hoe de VS zullen reageren, na Iran de schuld te geven voor de aanval.

“De markt was de afgelopen maanden te optimistisch geworden over geopolitieke risico’s”, zegt Patrick Wacker, een fondsbeheerder met vast inkomen bij UOB Asset Management. “Terwijl de soevereine fundamentals van Saoedi-Arabië nog steeds stevig zijn, zullen obligatiekoersen rekening moeten houden met een hoger geopolitiek risico dat in de toekomst zal wegen op de spreads van Saoedi-Arabië en Aramco.” De dalingen van maandag in Azië waren echter verre van extreem, en sommige strategen zagen de uitverkoop als een koopmogelijkheid. “Als de markten dit als een eenmalige gelukkige staking decoderen, moet het risico terug komen brullen,” zei Stephen Innes, een strateeg bij AxiTrader Ltd. in Bangkok. “Beleggers zullen overgaan op koopjesjacht als de handelsoorlogswinden redelijk waaien, en natuurlijk met het vooruitzicht van een versoepeling van de Federal Reserve en alle andere centrale banken die voorovervallen.”

In opbrengsten zorgden hernieuwde angsten voor de Chinese economie en zorgen dat een piek in de olieprijs de wereldwijde economische groei zou kunnen drukken, in combinatie met een vlucht naar veiligheid, waardoor de opbrengsten aanzienlijk lager konden uitkomen na de uitbarsting van vorige week, waardoor de 10Y ten noorden van 1,90% aan het einde van vrijdag werd geduwd . Vanochtend leverde hetzelfde papier slechts 1,81% op, terwijl de Europese obligaties eveneens hoger waren.

Gekoppelde staatsobligaties van China daalt nadat zwakker dan verwachte economische gegevens aangaven dat er mogelijk meer stimulans nodig zou zijn om de impact van de handelsoorlog met de VS te compenseren. , terwijl de obligatiefutures op 10 jaar met 0,2% stegen.

In FX was de Bloomberg Dollar Spot Index stabiel na twee weken van dalingen; US Treasuries gingen voor het eerst sinds 3 september vooruit, waardoor de 10-jaars opbrengst met 7bps daalde tot 1,83%. USD / JPY daalde met 0,3% tot 107,75 na een daling van maar liefst 0,6%; USD / NOK daalde 0,2% tot 8,9711, na een daling van maar liefst 0,8%. Het grootste verlies tegen de greenback werd gezien in pond sterling op winstneming, aangezien een deal als onwaarschijnlijk wordt gezien in de laatste vergadering van Britse en EU-leiders over de Brexit; GBP / USD daalt met maar liefst 0,6% tot 1,2426 na eerder 1,2523 te hebben aangeraakt, het sterkste sinds 22 juli.

In grondstoffen blijven natuurlijk de energiemarkten in de schijnwerpers nadat de Saudische bevoorradingsschok Brent ruwe olie net schuwde van $ 72 op de Aziatische Open, een recordstijging van 20%. Sindsdien is de helft van de beweging echter vervaagd, maar zowel Brent als WTI blijven ~ 8% hoger, wat leidt tot olie- en gasvoorraden die beter presteren in anderszins minder goede aandelenindices.

Van directe aandacht zal nu zijn of de Saoedische aanval escaleert en Iran meesleept. Op zondagavond tweette president Trump reden om te geloven dat we de dader kennen, opgesloten en geladen zijn afhankelijk van verificatie, maar wachten om te horen van de Koninkrijk over wie zij denken dat de oorzaak was van deze aanval en onder welke voorwaarden verder te gaan, terwijl hij tweette dat er veel olie is en suggereerde dat het nepnieuws is dat hij bereid is Iran zonder voorwaarden te ontmoeten.

Terwijl handelaren zich nu zullen concentreren op de Fed- en BOJ-vergaderingen van deze week, omvatten de economische gegevens van vandaag Empire State Manufacturing-enquête.

Markt Snapshot

  • S&P 500 futures dalen 0,5% tot 2.993,00
  • STOXX Europe 600 daalt met 0,6% tot 389,63
  • MXAP daalt met 0,04% tot 159,90
  • MXAPJ daalde met 0,2% naar 514,76
  • Nikkei steeg met 1,1% tot 21.988,29
  • Topix stijgt met 0,9% tot 1.609,87
  • Hang Seng-index met 0,8% naar 27,124,55
  • Shanghai Composite daalde met 0,02% naar 3.030,75
  • Sensex daalde met 0,6% tot 37.162,83
  • Australië S & P / ASX 200 een stijging van 0,06% naar 6.673,48
  • Kospi steeg met 0,6% tot 2.062,22
  • Duitse 10Y-opbrengst daalde met 1,1 basispunten tot -0,46%
  • Euro daalt met 0,1% naar $ 1,1060
  • Brent Futures stijgt met 8,8% naar $ 65,51 / bbl
  • Italiaanse 10Y-opbrengst steeg 1,3 basispunten tot 0,541%
  • Spaanse 10Y-opbrengst daalde 0,5 bps tot 0,297%
  • Brent futures stijgen met 9% tot $ 65,66 / bbl
  • Goudvlek stijgt met 0,8% tot $ 1.500,80
  • Amerikaanse dollar-index stijgt met 0,02% tot 98,28

Top overnachtingsnieuws van Bloomberg

  • In een buitengewone start van de handel op maandag, sprong de Londense Brent-futures bijna $ 12 in de seconden na de opening, het meest in dollar uitgedrukt sinds ze in 1988 werden gelanceerd. De sprong van de olie kwam na een aanval op een Saoedi-Arabische oliefaciliteit verwijderd met ongeveer 5% van wereldwijde benodigdheden
  • President Donald Trump zei dat de VS “opgesloten en geladen is afhankelijk van verificatie” dat Iran de staking in de fabriek van Saoedi-Arabië heeft georganiseerd, een bewering die al is gedaan door zijn staatssecretaris en wordt ondersteund door overheidsfunctionarissen. Trump gaf toestemming voor het vrijgeven van olie uit de noodoliereserves van het land na de drone-aanvallen
  • Door Iran gesteunde Jemenitische rebellen zeiden dat olie-installaties in Saoedi-Arabië een doelwit blijven nadat drone-aanvallen op twee belangrijke locaties de output van het koninkrijk met de helft hebben verlaagd en een recordstijging van de olieprijzen hebben veroorzaakt.
  • De Britse premier Boris Johnson en zijn regering klonken optimistischer over de waarschijnlijkheid om een ​​Brexit-deal te bereiken, ook al bereidt hij zich voor op een harde aanpak in zijn eerste onderhandelingen met voorzitter Jean-Claude Juncker van de Europese Commissie op maandag
  • De Chinese economie vertraagde in augustus verder, wat aangeeft dat het huidige stimuleringsbeleid mogelijk niet voldoende is om de economie te beschermen tegen de verslechterende effecten van de handelsoorlog met de VS
  • De Bank of Japan staat steeds meer open voor het idee om de kortetermijnrentetarieven dieper in negatieve gebieden te verlagen, meldt de WSJ, onder verwijzing naar mensen die bekend zijn met het denken van de bank. Beleidsraad neigt in de richting van het handhaven van beleid tijdens de vergadering van deze week, en wil de impact van de omzetbelasting op 1 oktober zien
  • De Noord-Koreaanse leider Kim Jong Un nodigde Trump uit voor een bezoek aan Pyongyang, meldde Joongang Ilbo, onder verwijzing naar meerdere mensen die bekend zijn met de kwestie. Het aanbod om een ​​nieuwe top te houden werd gedaan in een brief die werd afgeleverd in de derde week van augustus, aldus het rapport
  • Federale officieren van justitie naderen de ambtenaren van JPMorgan Chase & Co. in hun onderzoek naar prijsstijgingen op markten voor edele metalen

Aziatische aandelenmarkten begonnen de week voorzichtig toen de olieprijzen stegen en de geopolitieke bezorgdheid toenam na drone-aanvallen op Saoedische raffinaderijendie 5,7 mln bbls of meer dan de helft van de productie van het koninkrijk stopzetten. Bovendien wijzen de VS op Iran die de schuld heeft ontkend, terwijl de cijfers van de Chinese industriële productie en detailhandelsverkoop tegenvallen, evenals de zware lei van centrale bankactiviteit van deze week die aan de voorzichtige toon is toegevoegd. ASX 200 (+ 0,1%) werd besluiteloos verhandeld omdat de zwakte in de bredere markt werd gecompenseerd door sterke winsten in aan grondstoffen gerelateerde sectoren, vooral energieaandelen nadat de olieprijzen kort maar liefst 20% stegen vanwege de aanvallen op de grootste producent van OPEC en hoewel verwacht vandaag een derde van de verstoorde output te herstellen, sommige bronnen suggereerden dat een groot percentage van de offline ruwe olie enige tijd verloren zou kunnen gaan. Hang Seng (-0,8%) en Shanghai Comp. (U / C) werden gemengd met underperformance in Hong Kong na weer een weekend van gewelddadige protesten en met het woelige vasteland als tegenvallende gegevens en terneergeslagen opmerkingen over de Chinese economie van Premier Li, stimuleerden stimulans en aangezien de eerder aangekondigde 50bps RRR-verlaging van PBoC van kracht werd vandaag. Ter herinnering, de Japanse markten bleven gesloten voor Respect voor de oude dag. China Premier Li zei dat het erg moeilijk is om de economische groei op 6% of hoger te houden en dat de Chinese economie met een zekere neerwaartse druk wordt geconfronteerd als gevolg van vertragende mondiale groei, protectionisme en unilateralisme. Japanse markten bleven gesloten voor Respect voor de Oude Dag. China Premier Li zei dat het erg moeilijk is om de economische groei op 6% of hoger te houden en dat de Chinese economie met een zekere neerwaartse druk wordt geconfronteerd als gevolg van vertragende mondiale groei, protectionisme en unilateralisme. Japanse markten bleven gesloten voor Respect voor de Oude Dag. China Premier Li zei dat het erg moeilijk is om de economische groei op 6% of hoger te houden en dat de Chinese economie met een zekere neerwaartse druk wordt geconfronteerd als gevolg van vertragende mondiale groei, protectionisme en unilateralisme.

Top Aziatisch nieuws

  • Lendlease probeert $ 539 miljoen op te halen in de beursintroductie van Singapore
  • Chinese ontwikkelaar verlaat Key Macau-project te midden van lokale landsonde
  • Mega Fusies falen om fondsen te lokken naar de door de staat gerunde bankvoorraden van India
  • Budweiser in gesprekken met GIC voor ~ $ 1 miljard HK IPO-investering: IFR

Belangrijke Europese indices zijn vanmorgen zachter [Euro Stoxx 50 -0,7%] omdat het risicosentiment wordt beïnvloed door de aanval op de olieraffinaderijen van Saudi-Arabië tijdens het weekend; waarvan wordt gezien dat het hun output met maar liefst 5.7mln / bbl vermindert. Het is niet verwonderlijk dat de energiesector de enige in het groen is en winst boekt tot nu toe met slechts 3,0%; opvallende verhuizers binnen de sector zijn zwaargewichten BP (+ 4,0%) en Shell (+ 2,8%) onder de winnaars, hoewel Tullow Oil (+ 8,8%) voorop loopt. Afgezien van olienamen, voelen luchtvaartmaatschappijen de druk van de stijging van de olieprijzen met onder meer Lufthansa (-2,7%) en easyJet (-2,2%). Elders bevindt Airbus (-3,8%) zich aan de onderkant van de Stoxx 600 na de uitspraak van de WTO dat de VS legaal tarieven kunnen opleggen in reactie op de illegale subsidiëring van de Co .; wat ook heeft geresulteerd in een aanzienlijk nadeel bij luxenamen en met name in LVMH (-3,6%). Andere opvallende verhuizers zijn Wirecard (+ 1,2%) die de Dax (-0,6%) overtreffen na het ondertekenen van een MoU met UnionPay; terwijl Atlantia (-7,1%) onderaan de FTSE MIB staat (-1,1%), omdat de Co. staat staat ze open voor een audit met betrekking tot vervalste rapporten over viaductveiligheid en moeten onderzoeken of hun eigen procedures correct werden nageleefd naar.

Europees topnieuws

  • Johnson ontmoet EU’s Juncker voor gesprekken tijdens de lunch: Brexit-update
  • Benettons wegen opties op Atlantia inclusief vervangen van CEO
  • China Rebuff verlaat Hong Kong Bourse geïsoleerd in bieding voor LSE
  • LVMH, Burberry, Hermes Fall Na Weekend van Hong Kong Geweld

In FX De best presterende G10-valuta’s zijn NOK / JPY / CAD / NZD / AUD voor een combinatie van geopolitieke en ruwe factoren, omdat aanvallen op Saoedische oliefaciliteiten in het weekend de productie hebben doen afnemen en de spanningen tussen de VS en Iran hebben verminderd, waarbij Teheran aankondigde dat president Rouhani om Trump niet aan de zijlijn van de VN te zien zoals was betoogd. Geen verrassing dat de Noorse kroon en Loonie profiteren van de piek in olieprijzen, samen met de RUB, aangezien Eur / Nok zich uitstrekt over 9.9000, Usd / Cad zweeft rond 1.3250 en de roebel ongeveer 64.000 bezit, zij het op een of andere manier toen ruwe olie op zijn extreme toppen was (Brent bijna Usd72 en WTI over Usd63). Ondertussen heeft de Yen een veilige haven teruggevonden naast XAU (edelmetaal terug op de Usd1500-handle) tussen 108.00-107.50 en fatsoenlijke optie-vervaldata van het grote cijfer tot 108. 15 (1 miljard) kan ook Usd / Jpy afgetopt houden. Elders heeft de Kiwi het initiatief teruggewonnen en opnieuw bijna 0.6400 bereikt ten opzichte van zijn Amerikaanse tegenhanger, toen Aud / Nzd voor 1.0800 daalde en Aud / Usd binnen een bereik van 0.6883-60 versoepelde temidden van de voorspelde Chinese IP en detailhandelsverkopen gegevens die relatief sombere opmerkingen van Premier Li onderstreepten.

  • CHF / EUR / GBP – De Frank heeft het grootste deel van zijn safe haven-winsten vergeleken met de dollar terwijl de DXY de sub-98.000 dieptepunten van afgelopen vrijdag consolideert in een band van 98.038-98.310, met Usd / Chf een back-up in de buurt van 0.9900 vanaf 0.9865 of zo in één fase, maar behoudt een steviger bod versus de euro voorafgaand aan de SNB-vergadering van donderdag rond 1.0950. Laatste wekelijkse Zwitserse aanbetalingen suggereren een terugkeer naar FX dabbling, terwijl de eenheidsmunt moeite heeft om gelijke tred te houden met de Greenback na zijn inspanningen na de ECB, hoewel Eur / Usd zijn kop boven de 21 DMA (1.1055) en ruim boven de vervaldatum houdt zittend op 1.1000-10 (1.2 miljard) en 1.1025 (1 miljard) in 1.1059-91 parameters. Omgekeerd is het pond behoorlijk sterk gestegen van de beste niveaus van 1.2500 in kabel en circa 0. 8855 op de Eur / GBB-kruising terwijl Britse premier Johnson op weg is naar zijn eerste persoonlijke ontmoeting met Juncker van de EU om te proberen een Ierse backstop-resolutie uit te werken. Merk ook op dat 1,2 miljard opties op 1,2500 vervallen en op Sterling kunnen wegen.

In grondstoffen behaalde ruwe futures hun grootste dagelijkse winst in de geschiedenis bij de heropening van de handel op zondag, nadat de door Iran gesteunde Jemenitische Houthi-rebellen de kritieke Saoedi-Arabische olie-infrastructuur met drones aanvielen, met ongeveer 5,7 mln bpd van Saoedi-aanbod (5% van de wereld) ) offline; hoewel het complex sindsdien enigszins heeft gewonnen. WTI oktober ’19 futures zijn gestegen naar USD 63,25 / bbl voordat ze naar het lage USD 59,0 gebied per vat zijn gedaald, terwijl Brent Nov’ 19 futures hoogten van USD 68,50 / bbl bereikten voordat ze teruggingen naar de midden USD 65s / bbl. Beide houden vast aan winst ten noorden van respectievelijk USD 4,0 / bbl en USD 5,0 / bbl. Later berichtte dat de volledige terugkeer van Saudi Aramco naar normale niveaus van olieproductie ‘maanden kan duren’ ook resulteerde in enkele positieve teken voor het ruwe complex.Goldman Sachs hypothese dat, als de storing 2-6 weken zou duren, ze een verandering in Brent-prijzen tussen USD 4,0 / bbl en USD 14,0 / bbl verwachten, waardoor Brent onder USD 75 / bbl blijft. Omgekeerd zou een netto verstoring van meer dan 3 mln BPD gedurende meer dan drie maanden volgens de bank waarschijnlijk Brent-prijzen boven USD 75 / bbl brengen. Hoewel er op dit moment weinig bekend is over de omvang van de schade of de verwachte duur van de storingen, lijkt het waarschijnlijk dat een dergelijke succesvolle precisieaanval op de producent zo belangrijk als Saoedi-Arabië kan leiden tot aanhoudende risicopremie. De focus zal nu worden gericht op wat er eventueel van de kant van de VS gebeurt gezien de tweets van de Amerikaanse president Trump en rapporten die illustreren dat de revolutionaire bewakers van Iran achter de aanval zaten, samen met maatregelen om het tekort aan aanbod via OPEC + -leden te verlichten. De aanval zelf heeft een breder risico op verplaatsing teweeggebracht, waardoor de goudprijzen terug zijn gegaan boven de USD 1500 / oz-handgreep naar USD 1512 / oz op zijn best. Slechte gegevens uit China, waar industriële productie en detailhandelsverkopen allebei teleurgesteld waren, in combinatie met de voorzichtiger risicobereidheid, hebben gezien dat koper achterblijft. Van belang voor staal, ING wijst erop dat de Chinese staalproductie in augustus 2019 2,2% M / M (+ 9,3% Y / Y) tot 2,81 m per dag herstelde, omdat dalende ijzerertsprijzen de winstgevendheid van staalfabrieken verbeterden. De ijzerertsprijzen in China daalden in augustus met ongeveer 25%, terwijl de binnenlandse staalprijzen slechts ongeveer 5-10% daalden. In totaal is de Chinese staalproductie in de eerste acht maanden van het jaar met 9,1% joj gestegen tot 665 miljoen ton. Tot slot van belang voor nikkel; mijnbouwactiviteiten in de provincie Tawi-Tawi (nikkelproducerende regio) op de Filippijnen zijn volgens regeringsfunctionarissen voor onbepaalde tijd opgeschort. De opschorting komt te midden van een herziening van het mijnbouwbeleid van de lokale overheid. De ijzerertsprijzen in China daalden in augustus met ongeveer 25%, terwijl de binnenlandse staalprijzen slechts ongeveer 5-10% daalden. In totaal is de Chinese staalproductie in de eerste acht maanden van het jaar met 9,1% joj gestegen tot 665 miljoen ton. Tot slot van belang voor nikkel; mijnbouwactiviteiten in de provincie Tawi-Tawi (nikkelproducerende regio) op de Filippijnen zijn volgens regeringsfunctionarissen voor onbepaalde tijd opgeschort. De opschorting komt te midden van een herziening van het mijnbouwbeleid van de lokale overheid. De ijzerertsprijzen in China daalden in augustus met ongeveer 25%, terwijl de binnenlandse staalprijzen slechts ongeveer 5-10% daalden. In totaal is de Chinese staalproductie in de eerste acht maanden van het jaar met 9,1% joj gestegen tot 665 miljoen ton. Tot slot van belang voor nikkel; mijnbouwactiviteiten in de provincie Tawi-Tawi (nikkelproducerende regio) op de Filippijnen zijn volgens regeringsfunctionarissen voor onbepaalde tijd opgeschort. De opschorting komt te midden van een herziening van het mijnbouwbeleid van de lokale overheid.

Amerikaanse evenementenkalender

  • 8.30 uur: Empire Manufacturing, est. 4, prior 4.8

DB’s Jim Reid besluit de overnachtingsomslag

11 jaar geleden zijn we deze maandagochtend wakker geworden met de implicaties van de schok die Lehman standaard heeft veroorzaakt. De tijd vliegt. Precies een decennium en een jaar later worden we wakker voor een recordbrekende rally in olie met Brent futures springen c. 20% tot $ 72 / vat in de seconden nadat ze vandaag openden, en markeerde de grootste intraday-vooruitgang ($ 11,73) sinds ze in 1988 werden gelanceerd. WTI-contracten, op de New York Mercantile Exchange, werden ongeveer twee minuten bevroren vanwege een stroomonderbreker, met maar liefst 15,5% naar $ 63,34, het meest sinds 2008. Zoals we hieronder zullen zien, hebben we nu ongeveer de helft van deze winst vergeleken, maar het is nog steeds een recordbrekende sessie. Voorafgaand aan het weekendnieuws was het moeilijk om veel voorbij de Fed-vergadering op woensdag te kijken voor het hoogtepunt van de week, maar het nieuws dat ongeveer de helft van Saudi’s dagelijkse olieproductie (5% van de wereldtotaal / 5).

Om de bewegingen wat context te geven, leidden de aanslagen tot de ergste plotselinge verstoring ooit voor de oliemarkten, waardoor het verlies van Koeweitse en Iraakse aardolievoorziening in augustus 1990 werd overtroffen, toen Saddam Hoessein zijn buurland binnenviel. Het overtreft ook het verlies aan Iraanse olieproductie in 1979 tijdens de Islamitische Revolutie, volgens het International Energy Agency. Zoals besproken heeft Olie bijna de helft van zijn openingsvooruitgang vergeleken terwijl we typen, maar met WTI en Brent nog steeds respectievelijk + 8,84% en + 9,91% inruilen. Ondertussen claimden de door Iran gesteunde Houthi-rebellen in Jemen de eer voor de aanval, maar president Trump heeft al gezegd dat de VS “opgesloten en geladen is afhankelijk van de verificatie” dat Iran de aanval heeft georganiseerd, een bewering die ook is gedaan door zijn staatssecretaris Mike Pompeo en ondersteund door overheidsfunctionarissen. Echter, Saudi-Arabië heeft nog steeds niet bevestigd dat het Iran was achter de aanval. Het was ons niet helemaal duidelijk welke Amerikaanse schatkist vanochtend zou openen, omdat hogere olie duidelijk bearish is, maar de geopolitieke spanningen die dit met zich meebrengt, vooral omdat de VS eropuit zijn de schuld bij Iran te leggen, zijn aanzienlijk. Treasuries zijn niet zoals gebruikelijk geopend vanwege een Japanse feestdag, maar geïmpliceerde niveaus in futures lijken op een 4,1bps rally in 10 jr te wijzen. Spot goudprijzen zijn gestegen c. 1% vanmorgen tot 1503 / ounce. Treasuries zijn niet zoals gebruikelijk geopend vanwege een Japanse feestdag, maar geïmpliceerde niveaus in futures lijken op een 4,1bps rally in 10 jr te wijzen. Spot goudprijzen zijn gestegen c. 1% vanmorgen tot 1503 / ounce. Treasuries zijn niet zoals gebruikelijk geopend vanwege een Japanse feestdag, maar geïmpliceerde niveaus in futures lijken op een 4,1bps rally in 10 jr te wijzen. Spot goudprijzen zijn gestegen c. 1% vanmorgen tot 1503 / ounce.

Bloomberg heeft ‘s nachts gemeld dat Saoedi-Arabië een aanzienlijk deel van de gestopte olieproductie binnen enkele dagen kan herstarten, maar heeft weken nodig om de volledige uitvoercapaciteit te herstellen. Ondertussen zei Saudi Aramco in een verklaring van zaterdag dat het binnen 48 uur een update zou geven. Dus een om op te letten. Elders heeft president Trump ook toestemming gegeven voor het vrijgeven van olie uit de noodreserves van het land, terwijl het IEA, dat helpt bij het coördineren van de brandstofvoorraden van geïndustrialiseerde landen, zei dat het de situatie in de gaten hield. Trump zei ook dat de hoeveelheid olie die vrijkwam uit de SPR zou worden bepaald “voldoende om de markten goed bevoorraad te houden.” in 2011.

De aandelenmarkten in Azië handelen meestal omlaag, maar niet ernstig met de Hang Seng -1,00%, terwijl de Shanghai-comp met + 0,10% omhoog gaat en de Kospi met + 0,40% omhoog als de markten na een vakantie weer opengaan. Markten in Japan zijn gesloten voor een vakantie. Futures op de S&P 500 dalen met -0,58%.

Wat FX betreft, zijn de valuta’s van grondstoffenexporterende landen vandaag winstgevend – de Noorse Kroon (+ 0,51%) en de Canadese dollar (+ 0,41%) zijn beide gestegen. De Japanse yen is + 0,25% gestegen, terwijl de meeste Aziatische opkomende markten zwak handelen. In termen van gegevens van de ene dag op de andere, kwamen de economische gegevens van China in augustus over het algemeen zwakker dan verwacht met een industriële productie die daalde tot + 4,4% joj (versus 5,2% joj verwacht), de laagste sinds februari 2002, terwijl de detailhandelsverkopen op + 7,5% stonden joj (versus + 7,9% joj verwacht) en YtD augustus Investeringen in vaste activa vertraagd tot 5,5% joj (versus +5,7 joj verwacht).

De evenementen van dit weekend volgen enkele jaren de slechtste week voor sommige obligatiemarkten. De opbrengsten van 10yr Treasury stegen met + 33,6bps (+ 12,4bps vrijdag), de grootste wekelijkse stijging sinds de week van de verkiezing van president Trump in 2016, terwijl de 10-jaars bund yields steeg met + 18,9bps (+ 6,7bps vrijdag), de grootste wekelijkse stijging sinds juni 2017. De uitverkoop kwam tot stand dankzij een reeks positieve gegevensuitgaven van de VS (meer daarover hieronder) samen met een gemengd bericht van de ECB met het aantal dissidenten dat suggereert dat het moeilijk zal zijn om te doen veel meer van de monetaire kant. De president van de Bundesbank, Weidmann, heeft inderdaad een sterk haveloze noot gemaakt en in zijn opmerkingen aan Bild gezegd dat de ECB “overboord” was gegaan, onder verwijzing naar positieve loongroei en het gebrek aan deflatie. Voorts hij zei: “Ik zal ervoor zorgen dat renteverhogingen niet onnodig worden vertraagd”. Ondertussen heeft de president van de Nederlandsche Bank, Klaas Knot, in een persbericht gezegd: “Dit brede pakket maatregelen, met name het opnieuw opstarten van de APP, is onevenredig aan de huidige economische omstandigheden en er zijn goede redenen om aan de effectiviteit ervan te twijfelen.” De ironie over de onmiddellijke reactie van de markt op de bijeenkomst is dat beleggers ervan zijn uitgegaan dat het gebrek aan cohesie bij de ECB en de sterke indicatie van Draghi dat ze niet veel meer kunnen doen, hen heeft doen veronderstellen dat overheidsuitgaven eerder moeten worden overgenomen dan later.

Hoewel we misschien de omkeringskoers hebben, betekende het hierboven beschreven denkproces en het feit dat tiering werd geïntroduceerd dat banken vorige week de belangrijkste winnaar waren met de STOXX Banks-index omhoog + 7,80% (+ 3,02% vrijdag), wat grootste weekwinst sinds maart 2017, terwijl de S&P 500 Banks Industry Group + 6,84% (vrijdag + 1,42%) steeg, de sterkste week sinds januari.

Aandelen bleven in het algemeen met de S&P 500 stijgen + 0,96% (-0,07% vrijdag), terwijl de STOXX 600 steeg met + 1,20% (+ 0,34% vrijdag). Dit was de 3e opeenvolgende wekelijkse opwaartse beweging voor de S&P en de 4e voor de STOXX 600, en de bewegingen betekenen dat de S&P 500 nu slechts een stijging van + 0,61% verwijderd is van het bereiken van zijn hoogste punt ooit. Veilige havens hadden echter te lijden, met goud daalde -1,21% (-0,72% vrijdag) en sloot lager voor de 3e opeenvolgende week.

Ondanks het stimuleringspakket eindigde de euro de week zelfs + 0,40% ten opzichte van de dollar, hoewel de beleidsbewegingen wel enig effect leken te hebben op de marktverwachtingen van de inflatie, met vijf jaar vooruit vijfjaars inflatieswaps omhoog +7,4 bps vorige week tot 1,314%, hun hoogste niveau in meer dan een maand, hoewel nog steeds vrij laag. Houd er rekening mee dat het een jaar geleden op 1.691% was, dus er is een behoorlijk grote downgrade geweest in de beoordeling van de markt van de toekomstige inflatie in het afgelopen jaar.

Opbrengstcurven steiler geworden temidden van de uitverkoop van obligaties, met de US 2s10s-curve omhoog + 7,8bps (+ 4,2bps vrijdag) om + 9,2bps te bereiken, het hoogste niveau in meer dan een maand, terwijl de Duitse en de UK 2s10s-curve ook de week + 2,8bps respectievelijk + 7,5bps. De Bund-curve had echt moeite om te weten wat te doen na de ECB en doet dat waarschijnlijk nog steeds. Ondertussen zijn de Sov-spreads kleiner geworden, waarbij de Italiaanse 10-jr opbrengst verspreid over bunds voor een 5e opeenvolgende week daalde, met -18,5bps tot hun laagste niveau sinds mei vorig jaar, terwijl de Spaanse 10-jr spreiding over bunds daalde met -6,0bps.

Vooruitblik op de Fed nu, de overweldigende consensus (en DB) verwachting is voor nog een renteverlaging van 25 bp, na de verlaging van 25 bp tijdens de vergadering van de Fed in juli, de eerste renteverlaging sinds 2008. De belangrijkste focus zal liggen op waar ze daarna naartoe gaan week. Onze economen denken dat een voortdurende vooringenomenheid duidelijk moet zijn in de statementtaal, Samenvatting van Economische Projecties en de persconferentie van voorzitter Powell. Het lijkt erop dat Powell nog steeds de nadruk legt op de basislijn als een vertraging in de middencyclus, hoewel over iets sinister, maar het is moeilijk voor te stellen dat hij de risico’s niet benadrukt, vooral rond de handel. Verwacht dat de “gedraag als geschikt om de uitbreiding te ondersteunen” lijn zal blijven om de afhaalmaaltijden te zijn. Een herinnering dat na deze verlaging van 25bps onze economen een verdere cumulatieve 75bps van renteverlagingen verwachten (okt, dec,

Dit volgt op een reeks positievere Amerikaanse gegevensreleases die zich op vrijdag voortzetten, met Amerikaanse detailhandelsverkopen in augustus met + 0,4% (versus + 0,2% verwacht), terwijl de lezing van juli met een tiende tot + 0,8% werd herzien. De sentimentindicator van de Universiteit van Michigan versloeg ook de verwachtingen, kwam uit op 92,0 (versus 90,8 verwacht) en keerde terug uit de lezing van augustus, die de laagste was sinds oktober 2016. Met alle positieve gegevens van de VS deze week, die ook lagere -dan dan verwachte wekelijkse werkloze claims en hoger dan verwachte cijfers van consumentenleningen, hebben beleggers de kansen op agressieve versoepeling van de Federal Reserve in de komende maanden opnieuw beoordeeld. Tegen het einde van vorige week zagen beleggers de kansen van ten minste 75bps voor verdere bezuinigingen van de Fed dit jaar op 17,6%, tegen 40,6% aan het einde van de vorige week. Ondertussen,

Terug naar de ECB nu en deze week krijgen we de kans om te horen van een aantal van hun hoogwaardigheidsbekleders. Lane spreekt vandaag, Villeroy op woensdag en Coeure en Rehn op donderdag. Dus het zal interessant zijn om hun opname te horen. Van de Fed spreekt president van de Fed, Rosengren, op vrijdag, zij het na de FOMC. Deze week zijn er ook beleidsvergaderingen van de Bank of Japan, de Bank of England en de Zwitserse Nationale Bank.

Uit Europa zal een release om op te letten de Duitse Zew Survey voor september zijn. Vorige maand daalde de verwachtingen naar -44,1, het laagste niveau sinds december 2011, terwijl de huidige situatie naar -13,5 daalde, het laagste sinds mei 2010. Het is dus de moeite waard om te kijken of dingen blijven verslechteren of als er tekenen van stabilisatie zijn.

Wat ten slotte de Brexit betreft, zullen we vanaf morgen van het Hooggerechtshof horen over de wettigheid van het proroguing-Parlement en vandaag ziet de heer Johnson de voorzitter van de EU Juncker ontmoeten voor Brexit-gesprekken. Het lijkt erop dat een aantal rode lijnen aan de Ierse kwestie van het VK worden verzacht. Het zal interessant zijn om te zien of er meer vooruitgang wordt geboekt in de richting van een deal. Het ziet er nog steeds heel moeilijk uit om iemand voor te stellen die het Parlement passeert vóór 31 oktober, maar de kansen zijn waarschijnlijk nu hoger dan een week geleden, omdat sommige Labour-parlementsleden suggereerden dat ze nu voor een deal zullen stemmen, lijkt hardline Brexiters iets meer kans om een ​​compromis te sluiten en de DUP verzacht mogelijk wat van hun weerstand achter de schermen. We zullen zien of er meer vooruitgang en een compromis komt. Aan de andere kant zijn er nog steeds persverhalen die suggereren dat de heer Johnson de EU niet om een ​​verlenging zal vragen, hoewel er nu een wet is aangenomen waarin staat dat hij dat doet. Dus duidelijk veel water om de komende 6 en een paar weken onder de Brexit-brug te stromen.

Reacties

Reacties

Een bevolking die de vrijheid van meningsuiting, het debat en de waarheid niet respecteert en verdedigt, zal niet lang de vrijheid hebben die voortvloeit uit de vrijheid van meningsuiting, het debat en de waarheid. Deze website respecteert de waarheid en het vereist uw steun denk aan onze sponsors of doe een donatie hier wij zijn blij met elke euro. Zoals u wellicht weet doen de Social Media sites zoals Facebook en Twitter er alles aan om ons bereik tot een minimum te beperken! We zijn daarom meer dan ooit afhankelijk van uw support om het woord bij de mensen te krijgen. Wanneer u bovenstaand artikel nuttig, interessant of leerzaam vond, like het dan en deel het overal waar u maar kunt! Alvast heel hartelijk bedankt voor de support!

LAAT EEN REACTIE ACHTER

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.