Hoe George Soros de Bank of England brak

soros

Zwarte woensdag: weddenschap van George Soros tegen Groot-Brittannië

George Soros werd een van de beroemdste valutahandelaren ter wereld, dankzij zijn tijdige en moedige weddenschap tegen de Bank of England in 1992 op wat bekend werd als Black Wednesday. Met kosten van ongeveer £ 3,3 miljard was de centrale bank van Groot-Brittannië niet in staat zich te verdedigen tegen een aanval op de valutamarkten , en de heer Soros maakte hierdoor naar schatting $ 1 miljard winst.

“Markten bevinden zich voortdurend in een staat van onzekerheid en verandering en er wordt geld verdiend door het voor de hand liggende te negeren en op het onverwachte te wedden.” George Soros

Het podium bepalen voor Black Wednesday

Het Europese wisselkoersmechanisme (ERM) werd opgericht in maart 1979 om de wisselkoersvariabiliteit te verminderen en het monetaire beleid in heel Europa te stabiliseren voordat een gemeenschappelijke valuta werd geïntroduceerd die uiteindelijk de euro zou worden genoemd. Simpel gezegd, de ERM stelde een boven- en ondermarge vast waarin wisselkoersen konden variëren, ook wel semi-peg genoemd.

Groot-Brittannië weigerde aanvankelijk lid te worden van het ERM toen het ontstond, maar voerde later een semi-officieel beleid dat de Duitse mark overschaduwde. In oktober 1990 besloot het land om toe te treden tot het ERM na een opschudding in leiderschap, waardoor werd voorkomen dat zijn valuta meer dan 6 procent in beide richtingen fluctueerde door op de valutamarkten in te grijpen met tegenhandel.

De onderliggende oorzaken van Black Wednesday

Toen Groot-Brittannië toetrad tot de ERM, werd het tarief vastgesteld op 2,95 Deutsche Marks per Britse pond met een toegestane beweging van 6 procent in beide richtingen. Het probleem was dat het inflatiecijfer van het land driemaal zo hoog was als dat van Duitsland, de rentetarieven 15 procent waren en dat de economische hoogconjunctuur van het land ver in een periode van onhoudbare groei zat, die het begin vormde van een mislukte periode.

Valutahandelaren namen nota van deze onderliggende problemen en begonnen het Britse pond te shorten. Meer specifiek kochten ze één valuta, zoals de Deutsche Mark, met behulp van het Britse pond. Dit stelde hen in staat om te profiteren terwijl het Britse pond in waarde daalde in vergelijking met de andere valuta. George Soros was een van deze bearish valutahandelaren en had een shortpositie van meer dan $ 10 miljard aan pond sterling.

Zwarte woensdag en de nasleep ervan

De Britse premier en kabinetsleden gaven toestemming voor het uitgeven van miljarden in Britse ponden als een poging de short selling door speculanten te beheersen. Bovendien kondigde de Britse regering aan dat ze haar rentetarieven zou verhogen van 10 procent naar 15 procent om te proberen valutahandelaren aan te trekken die op zoek zijn naar meer rendement op hun valutabezeggingen.

Helaas geloofden valutaspeculanten niet dat de overheid deze beloften zou waarmaken en bleven ze het Britse pond shorten. Na een spoedvergadering tussen topfunctionarissen werd het land uiteindelijk gedwongen zich terug te trekken uit de ERM, om de markt zijn valuta te laten herwaarderen naar geschiktere, lagere niveaus.

Het land werd daarna waarschijnlijk in een recessie gegooid , waarbij veel Britse burgers naar het ERM verwezen als de ‘Eternal Recession Machine’. Hoewel de overheid veel geld verloor, zijn sommige politici blij dat de ERM-ramp zich heeft voorgedaan, omdat het de weg heeft vrijgemaakt voor conservatiever beleid dat uiteindelijk zou worden gecrediteerd voor het doen herleven van de economie.

Lessen van Black Wednesday

Black Wednesday geeft een aantal belangrijke lessen aan zowel valutahandelaren als overheden, waaronder enkele lessen die lezers kunnen verrassen. Statistische gegevens suggereren bijvoorbeeld dat de Britse economie sneller groeide in het ERM dan gepubliceerde cijfers suggereren, en de daaruit voortvloeiende recessie zou in plaats daarvan het gevolg kunnen zijn geweest van de nasleep van de Lawson-boom – een periode van economische groei die aan 1992 voorafging.

Lessen voor overheden kunnen zijn:

  • Dicteer geen rentetarieven: de ERM-rentetarieven werden vastgesteld voor Duitsland, terwijl deze door Europa voor Europa hadden moeten worden vastgesteld.
  • Kies je strijd tegen speculanten : extreme maatregelen nemen om beslissende marktactie tegen te gaan, wordt vaak een zinloze en dure onderneming.

Lessen voor valutahandelaren kunnen zijn:

  • Niets is onmogelijk : het vertrek van Groot-Brittannië uit het ERM was voor velen ondenkbaar tijdens de crisis, maar zelfs regeringen maken grote fouten.
  • Wees voorbereid op extreme maatregelen : de beslissing van Groot-Brittannië om de rentetarieven op één dag te verhogen van 2 procent naar 5 procent toont aan dat de regering vastbesloten is.

conclusies

Black Wednesday is algemeen bekend als de dag dat de miljardair valutahandelaar George Soros de Bank of England brak en meer dan $ 1 miljard verdiende. Maar de echte lessen worden gevonden door de onderliggende oorzaken van de crisis te analyseren en hoe deze snel tot problemen hebben geleid. Door deze kwesties te begrijpen, kunnen centrale banken toekomstige crises vermijden die worden veroorzaakt door wettelijke beperkingen.

Reacties

Reacties

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.