DELEN
lira

Wall Street is in de ban van Turkije, en ook vandaag moet de Dow Jones Industrial weer terrein prijsgeven. Banken hebben weinig te maken met de uitverkoop van de Turkse lira, toch…? Dat klopt, maar indirect staat er veel op het spel voor de grootbanken en verzekeraars in New York.

Op vrijdag sloot de Dow Jones Industrial Average met een verlies van 196 punten, omdat besmettingen door de verslechterde situatie van Turkije de financiële markten deden schudden. Onder de grote banken van Wall Street waren dit de grootste verliezers: Citigroup, een daling van 2,39%; Morgan Stanley, een daling van 2,12%; Goldman Sachs, 1,78% eraf; Bank of America, min 1,30%; en JPMorgan Chase sloot met 0,98% verlies. Deutsche Bank, de grote Duitse geldschieter waarvan de Amerikaanse dochteronderneming een grote aanwezige is op Wall Street, verloor 4,68%. Deutsche Bank heeft er sinds februari 41% van haar marktwaarde verloren.

Maar de uitverkoop stopte hier niet. Twee grote Amerikaanse levensverzekeraars tuimelden ook op vrijdag. MetLife verloor 3,19% terwijl Prudential Financial er 2,97% van haar aandelenkoers zag af gaan.

Wat hebben banken van Wall Street en Amerikaanse levensverzekeraars te maken met een verkoop van de Turkse valuta? Niet zo veel. Maar ze hebben veel te maken met Europese banken en Europese banken hebben veel exposure naar Turkije op het gebied van leningen en eigendomsbelangen bij verschillende grote banken in Turkije. Volgens de Bank for International Settlements hebben Europese banken een blootstelling van $ 194 miljard aan Turkse schulden.

Oorzaak van het dalen van de Amerikaanse aandelenmarkt (dus ook met Amerikaanse bank- en verzekeraarsaandelen) is de angst dat de crisis in Turkije een selloff-besmetting zal veroorzaken bij Europese banken – die grote tegenpartijen zijn voor miljarden dollars aan derivaten, die worden aangehouden door de grootste banken van Wall Street. Evenzo zijn MetLife en Pru afgeleide tegenpartijen ten aanzien van derivaten.

Het Office of Financial Research (OFR), het federale agentschap waar de Trump-administratie vorige week 40 banen schrapte na het budget met 25% te hebben verlaagd, waarschuwde voor dit alles in haar jaarverslag over 2016. Het volgende fragment uit dat verslag vat de groeiende paniek op Wall Street samen:

Amerikaanse wereldwijd opererende systeemrelevante banken (G-SIB’s) hebben voor meer dan $ 2 biljoen (rweeduizendmiljard dollar) aan totale blootstellingen aan Europa. Ongeveer de helft van deze blootstellingen zijn buiten de balans … Amerikaanse G-SIB’s hebben meer dan $ 800 miljard fictief verkocht in kredietderivaten die verwijzen naar entiteiten die in de EU zijn gevestigd.

Het OFR-rapport zei dit over Amerikaanse verzekeraars en derivaten:

Aan het einde van 2015 bedroeg de blootstelling aan derivaten van Amerikaanse levensverzekeraars, zoals gerapporteerd in wettelijke deponeringen, $ 2 biljoen in fictieve waarde. Deze $ 2 biljoen is exclusief derivatencontracten die worden aangehouden in aangesloten herverzekeraars, niet-verzekeringspartners en moedermaatschappijen die geen wettelijke verklaringen hoeven in te dienen. Details over de derivatenposities van deze entiteiten zijn niet publiekelijk beschikbaar.

Het OFR-rapport vatte vervolgens de angst voor toekomstige paniek en besmetting samen met deze passage:

Volgens wettelijke gegevens over juridische entiteiten van verzekeringsmaatschappijen zijn negen grote banken in de Verenigde Staten en Europa tegenpartijen van ongeveer 60% van de $ 2 biljoen aan fictieve derivaten van Amerikaanse levensverzekeraars. Deze gegevens tonen aan dat, ondanks centrale clearing, de onderlinge verwevenheid van derivaten tussen de Amerikaanse levensverzekeringsbranche en banken substantieel blijft.

Toen kwam de sine qua non voor wettelijke opname door de banken van Wall Street. De OFR schreef:

Tekortkomingen in gegevens- en gegevensbeheer blijven een kritieke kwetsbaarheid. De gegevensbehoeften blijven onvervuld, met name op de markten voor schaduwbankieren. Veel van de nieuwe gegevens zijn niet gereed of beschikbaar voor analyse. Ondanks de vooruitgang blijft de kans groot dat datatekorten weer belemmeren dat risicomanagers en toezichthouders risico’s beoordelen voordat het te laat is.

Laat dat even bezinken. Na de financiële crisis van Wall Street in 2008, die vooral werd aangewakkerd door derivaten en die de grootste economische recessie sinds de Grote Depressie veroorzaakte, hebben de VS nog steeds niet de instrumenten ingevoerd om risico’s goed te beoordelen – waardoor het publiek gedwongen wordt in het duister te blijven over de gezondheidstoestand van het Amerikaanse financiële stelsel.

Naast de derivatenangsten op de Amerikaanse en Europese markten, is er ook de zorg dat de problemen van Turkije de valuta’s van andere opkomende markten zullen overspoelen – wat mogelijk kan leiden tot wanbetalingen op in Amerikaanse dollars luidende schulden ,die onbetaalbaar zouden kunnen worden door verzwakte valuta’s. Collectief gezien hebben de banken van Wall Street significante blootstelling aan de schulden van de opkomende markten.

De besmetting tussen de valuta’s van de opkomende markten steekt vandaag de kop op met de Zuid-Afrikaanse rand en de Mexicaanse peso, die bij het begin van de handel op Wall Street onder druk staan.

De situatie in Turkije is als volgt: de Turkse lira heeft het afgelopen jaar meer dan 40% van zijn waarde ten opzichte van de Amerikaanse dollar verloren, waardoor het moeilijker werd om de omvangrijke in dollar luidende schulden terug te betalen; de rente ligt in Turkije op 17,75%, wat verdere stappen (renteverhogingen) van de centrale bank om de valuta te ondersteunen impopulair maakt; de inflatie bedraagt zo ongeveer 15%.
Afgelopen vrijdag deed de Amerikaanse president Donald Trump nog een onwelgevallige duit in het Erdoganzakje door het volgende in een Tweet aan te kondigen:

Ik heb net toestemming gegeven voor een verdubbeling van de tarieven voor staal en aluminium met betrekking tot Turkije, aangezien hun valuta, de Turkse Lira, snel neerwaarts gaat tegen onze zeer sterke dollar! Aluminium wordt nu 20% en staal 50%. Onze betrekkingen met Turkije zijn niet goed op dit moment!

Trump is naar verluidt geïrriteerd dat de Turkse president Recep Tayyip Erdogan weigert te voldoen aan Amerikaanse sancties tegen Iran en Donald weigert de Amerikaanse dominee Andrew Brunson vrij te laten, die op beschuldiging van terrorisme wordt vastgehouden.
Trump is er blijkbaar niet van op de hoogte, of hij geeft er niets om, dat wanneer hij Erdogan in de buik slaat, hij de banken in Wall Street en hun derivatenpuin in gevaar brengt.

Reacties

Reacties

LAAT EEN REACTIE ACHTER

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.