ecb

De ECB wil ook een klimaatbeleid voeren. Het neemt taken op waarvoor het geen mandaat heeft. Als de meest juridisch onafhankelijke centrale bank ter wereld ondermijnt het de nationale democratieën.

De recente verandering aan de top van de Europese Centrale Bank (ECB) heeft geleid tot veel discussies over het mandaat van de ECB. Tot op zekere hoogte had ECB-president Mario Draghi als afscheidscadeau de uitbreiding van de obligatieaankopen en een verdere renteverlaging doorgedrukt tijdens de laatste vergadering van de Central Bank Council, die zelfs binnen de Central Bank Council werd verworpen. 1De nieuwe president van de ECB, Christine Lagarde, die nu van plan is monetair beleid te voeren in de naam van klimaatbescherming, is niet anders. Onder economen en centrale bankiers heerst de bezorgdheid dat het monetaire beleid van de ECB haar onafhankelijkheid in het gedrang brengt. Dit werd ook benadrukt door de voormalige econoom van de ECB, Ottmar Issing, met betrekking tot de ambities van Lagarde op het gebied van klimaatbeleid. Hij zei dat het buitengewoon riskant was voor een instelling om verantwoordelijkheid te nemen als het niet de middelen had om te slagen. Uiteindelijk wordt ‘je eigen reputatie permanent beschadigd’. 2

De critici van de ECB zien het probleem in het feit dat zij haar mandaat voor het monetaire beleid zeer breed heeft geïnterpreteerd, waardoor het diep doordringt in de soevereine sfeer van de politiek. Al in januari 2019 schreef Jürgen Stark, ook een voormalige econoom van de ECB, dat de ECB onder Draghi ‘ een krachtige, sterk gepolitiseerde en dus ook kwetsbare instelling was“Word. Omdat ze een enorme economische en politieke verantwoordelijkheid op zich heeft genomen, is het nauwelijks mogelijk dat ze zich uit deze rol terugtrekt. Zoals veel critici geloven, is ze al een gevangene geworden van de omstandigheden die ze zelf heeft gecreëerd. Door de uitbreiding van zijn taken zou het zelfs in een situatie kunnen verkeren waarin zijn rol in het economisch beleid in strijd is met zijn daadwerkelijke taak om prijsstabiliteit te waarborgen. Op de lange termijn kan het aannemen van taken die binnen de reikwijdte van de nationale politiek vallen, hun vermogen om als hoedster van de waarde van geld op te treden, ondermijnen. De verschuiving van politieke verantwoordelijkheid naar de ECB heeft echter nog een serieus probleem veroorzaakt:

Politieke doelstellingen van de ECB

De democratie wordt echter niet verzwakt doordat de ECB doelen nastreeft die verschillen van die van de politieke vertegenwoordigers van de eurolanden. Integendeel: de gekozen vertegenwoordigers in de Duitse Bondsdag en het Europees Parlement, evenals de federale regering en de EU-commissie verwelkomen en ondersteunen de economische beleidsagenda van de ECB. Een probleem voor de democratie is veeleer dat de agenda die wordt gedeeld door de ECB en de politieke vertegenwoordigers wordt gehandhaafd door de politiek onafhankelijke ECB. De beslissingen vallen daarom buiten de invloed van de burgers. Bovendien is deze agenda alleen bedoeld om een ​​economie in stand te houden die grotendeels het vermogen heeft verloren om de welvaart van de massa te vergroten en dus indruist tegen hun materiële belangen.

“De verzwakking van de democratie wordt niet gedaan door de ECB die doelen nastreeft die verschillen van die van de politieke vertegenwoordigers van de eurolanden.”


De mate waarin de doelen van de politiek en de ECB hetzelfde zijn en in hoeverre de ECB de politieke verantwoordelijkheid heeft overgenomen, werd duidelijk aangetoond tijdens de financiële crisis in 2008, toen deze sommige eurolanden financieel dreigde te overbelasten. Omdat de regeringen van de eurolanden er niet in waren geslaagd het toenemende risico van instorting van de eurozone te voorkomen, sprong de ECB in de strijd. De regeringen hadden eerder “alle regels overtreden” om de eurozone te redden, zoals de huidige president van de ECB en de Franse minister van Financiën Christine Lagarde vrijelijk toegaven. 3Toen dat niet genoeg was, op het hoogtepunt van de eurocrisis, verklaarde de toenmalige ECB-president Draghi in 2012 “alles te doen” om de eurozone te redden. In één klap beëindigde hij de escalerende eurocrisis. Het was nu duidelijk dat de “landen opkomen voor de schulden van de getroffen”, zoals de president van de Zwitserse Nationale Bank destijds opmerkte. 4 Geen enkele regering in de eurozone verdedigde zichzelf tegen het interpreteren van de acties van Draghi als de facto schuldpooling, omdat in dit geval de eurocrisis onmiddellijk weer oplaait.

Met haar rentebeleid en het in maart 2015 gelanceerde aankoopprogramma van obligaties heeft de ECB in feite de financiering van de nationale begrotingen van de eurolanden overgenomen. Deze stabilisatie is hard nodig, want vanaf ongeveer 6 biljoen zelfs vóór de financiële crisis zijn de schulden van de eurolanden nu omhooggeschoten naar 10,5 biljoen. Tot op heden zouden ze soepel zijn verdubbeld als de rentevoeten vóór de financiële crisis op het niveau waren gebleven. De eurolanden behaalden echter een rentebonus van 1,4 biljoen euro via het lage rentebeleid van de ECB. 5De ECB voert overheidsfinanciering en uiteindelijk zelfs fiscaal beleid. Sinds 2008 heeft de Duitse overheid ook rente gespaard met meer dan 370 miljard euro, waardoor hogere overheidsuitgaven mogelijk zijn geworden zonder de “zwarte nul” in gevaar te brengen. 6 De toenmalige Duitse minister van Economische Zaken, Sigmar Gabriel, verklaarde zelfkritisch dat de verantwoordelijkheid voor het economisch beleid in de eurozone nu grotendeels is overgedragen aan de ECB. Al tijdens zijn ambtstermijn zei hij dat de ECB was veranderd in een “vervangend ministerie van economie”. 7 Belangrijke economische beleidsbeslissingen met een enorme sociale en maatschappelijke draagwijdte vallen dus volledig buiten de invloed van de kiezers.

“In feite heeft de ECB centrale economisch-politieke taken van de natiestaten en hun respectieve regeringen op zich genomen en daarmee diep ingegrepen in de soevereiniteit van hun burgers.”


De nieuwe ECB-president Lagarde is nu zelfs van plan het monetaire beleid te voeren in de naam van klimaatbescherming, zoals ze niet alleen tijdens haar eerste persconferentie onthulde. Ze hoopt ‘ dat alle Europese instellingen hun best zullen doen om klimaatverandering te bestrijden. “Tijdens een hoorzitting in het EU-Parlement in september was de hoogste prioriteit van de ECB prijsstabiliteit. Het is echter nog steeds legitiem om verdere doelen na te streven. En ze liet niet de minste twijfel bestaan ​​over haar overtuiging dat het als hoofd van de ECB haar verantwoordelijkheid is om haar mandaat zelf te definiëren:Er zijn secundaire doelen die volgens mij niet secundair zijn. En als er prijsstabiliteit is, kunt u ook naar andere doelen kijken […]. De ECB kan bijvoorbeeld zeker het doel van milieubescherming bereiken. 

De ECB is de ‘meest juridisch onafhankelijke centrale bank ter wereld’, zoals Issing terecht zegt. Bovendien heeft het nauwelijks hindernissen om zijn mandaat grotendeels zelf te bepalen, dat zich uitstrekt tot in de nationale soevereine rechten. 8 Ondanks zijn goed afgeschermde wettelijke onafhankelijkheid van politieke invloed, is het misschien wel de meest politieke centrale bank ter wereld. In feite heeft het centrale economische en politieke taken van de natiestaten en hun respectieve regeringen op zich genomen, waardoor het diep ingrijpt in de soevereiniteit van hun burgers. In de context van de redding van de euro is het zelfs verantwoordelijk voor politieke beslissingen die de nationale regeringen niet konden nemen, omdat zij hiervoor geen democratisch mandaat hadden.

Knuffelen met de ECB

De ECB is, net als andere centrale banken, een belangrijk onderdeel van het staatsapparaat dat al decennia lang een verzwakte economie in de ontwikkelde economieën scherp probeert te houden door te proberen bedrijven draaiende te houden. Niettemin blijven de investeringen van de economie zwak en het is daarom nauwelijks mogelijk om de arbeidsproductiviteit te verhogen, d.w.z. meer te genereren door het gebruik van nieuwe technologieën in dezelfde werkuren. De reële lonen die decennia lang grotendeels in Duitsland zijn gestagneerd, zijn het directe gevolg.

Al decennia lang is het in alle ontwikkelde economieën de praktijk om bedrijven te helpen met economische stimuleringsprogramma’s en subsidies in economisch moeilijke tijden. In dit opzicht volgt de Duitse staat zelfs een mandaat dat voortvloeit uit de stabiliteitswet. Zelfs in een tijd waarin bedrijven goede winsten maken, zoals momenteel het geval is, stromen alleen al in Duitsland meer dan 200 miljard subsidies om het huidige assortiment goederen en diensten mogelijk te maken. 9Al decennia lang ondermijnen de staten de concurrentie in de vennootschapsbelasting om de last voor de lokale economie te verlichten. Vanaf 2020 zal Duitsland beginnen met de financiering van belastingonderzoek en de CDU zal ernaar streven de vennootschapsbelasting in deze wetgevingsperiode te verlagen. Minister van Economie Altmaier heeft nu een industriestrategie gepresenteerd waarmee de bedrijven door de staat moeten worden ondersteund, zodat ze “economische en technologische competentie, concurrentievermogen en industrieel leiderschap ” kunnen herwinnen of veiligstellen.

“De ECB stimuleert de financiële markten en houdt de waardetoevoegende economie op zijn minst tikkend met zoveel goedkoop geld.”


Met de financiële crisis zijn de centrale banken van alle ontwikkelde landen een belangrijke pijler van deze staatsoriëntatie geworden. Het bestaat erin economische en financiële crises zoveel mogelijk af te wenden en steeds gewelddadiger economische beleidshefbomen te gebruiken om een ​​fundamenteel zwakke economie draaiende te houden. Lang voor de financiële crisis had de Amerikaanse Federal Reserve deze op stabiliteit gerichte benadering tot de norm van haar monetaire beleid gemaakt. Alan Greenspan, die onlangs het hoofd van de Federal Reserve had overgenomen, reageerde op de beurscrash in september 1987 door de basisrente aanzienlijk te verlagen. Hij was zeer succesvol in het kalmeren van de aandelenmarkt en het opslaan van de waarderingsverliezen voor de aandeelhouders. Greenspan herhaalde deze aanpak, toen de aandelenkoersen in 1990 opnieuw zakten en de rente tot 1992 met 4,8 procent verlaagden. Nadat de aandelenkoers in 1998 daalde, verlaagde hij de rente al als een preventieve maatregel, omdat de economie op dit moment nog geen vertraging vertoonde.

Tegen die tijd hadden de markten begrepen dat ze in geval van een crisis op de Fed konden vertrouwen. Ze erkenden dat monetair beleid werkt als een afdekking tegen waarderingsverliezen. Monetair beleid fungeerde als putoptie die beschermt tegen verliezen. Zelfs tijdens de aandelencrash van 2000 tot 2002 en in de financiële crisis 2008 reageerde de FED en nu de ECB op dezelfde manier en zorgde ervoor dat de waarderingsverliezen op de aandelenmarkten in korte tijd ruimschoots werden goedgemaakt. Niet alleen aandelen, maar de algemene activaprijzen zijn sindsdien gestegen.

“Economische zwakheid heeft de eurozone nog kwetsbaarder gemaakt dan vóór de financiële crisis.”


De ECB en andere centrale banken spelen een steeds belangrijkere rol in het economisch beleid. Ze inspireren de financiële markten en houden de waardetoevoegende economie op zijn minst tikkend met het goedkope geld. Bovendien geven ze de staten extra fiscale ruimte door lage rentetarieven en de aankoop van hun staatsobligaties. U hoeft nauwelijks rente te betalen over uw triljoen schulden of er geld mee te verdienen zoals Duitsland. Met de bespaarde rente en het geprinte geld, kunt u uw overheidsschuld aanzienlijk uitbreiden, vrijwel zonder kosten. Met economische stimulering, belastingvoordelen en subsidies kunnen ze ervoor zorgen dat de anemische economie geen tegenslagen ondervindt. Het maakt ook welvaartsprogramma’s voor herverdeling mogelijk, die bedoeld zijn om de kiezers gelukkig te houden,

Machtsbalans zonder mensen

Er is een financiële economie ontstaan ​​waarin de activaprijzen zijn weggelopen van de uiterst zwakke ontwikkeling van de productiecapaciteit van de economie met toegevoegde waarde. Het monetaire beleid bouwt deze prijsbellen op, zodat financiële markten in toenemende mate afhankelijk zijn geworden van de stimulerende rol van de ECB en andere centrale banken. Economische problemen hebben de eurozone nog kwetsbaarder gemaakt dan vóór de financiële crisis. De staten kreunen onder een enorme schuldenlast, die ze nauwelijks konden financieren tegen hogere rentetarieven, de banken zijn zo zwak dat ze hun slechte leningen van een biljoen euro nauwelijks konden verminderen, die ze na de financiële crisis ophoopten. Bedrijven verliezen hun internationale concurrentievermogen omdat ze het niet langer kunnen beheren om de arbeidsproductiviteit te verhogen. De resulterende kwetsbaarheid maakt de focus van de staat op economische stabiliteit en het vermijden van economische en financiële crises een echte obsessie.

De ECB is de belangrijkste pijler voor de verzwakte economie geworden. Het geeft de regeringen van de eurozone de ruimte die ze nodig hebben om door te blijven modderen. Terwijl de rijken profiteren van waardestijgingen en bedrijven goede winsten maken, is het slechts gedeeltelijk mogelijk om de stagnatie van de welvaart van de brede massa’s met herverdeling van de overheid te verbergen. Politici zijn niet gedwongen om de onderliggende economische problemen aan te pakken.

“Er is een machtsverhoudingen ontstaan ​​waarin de rechtbanken, de uitvoerende macht en de ECB elkaars rug vrijhouden.”


In ruil daarvoor houden de regeringen van de eurolanden en de rechtbanken van de ECB hun rug open door de politieke onafhankelijkheid van de ECB te verdedigen en voortdurend beweringen af ​​te wijzen dat het mandaat is overschreden, inclusief beslissingen van het Federale Constitutionele Hof en het Europese Hof van Justitie. De ECB heeft enorme macht verworven. Het streeft echter niet zijn eigen agenda na, zoals veel critici nog steeds denken, maar de agenda van de regeringen van de natiestaten. Het probleem is dat het beheer van de economische stagnatie in de eurozone grotendeels is overgedragen aan de “juridisch meest onafhankelijke centrale bank ter wereld”. De beslissingen worden dus ingekapseld door de kiezers. Hoewel ze politieke soevereinen zijn in een democratie en macht van hen zouden moeten hebben, ze worden steeds meer naar buiten geduwd, zoals sommige collega’s en ik wijzen in ons nieuwe boek “Experimenten in plaats van Experts”. Er is een machtsevenwicht ontstaan ​​waarin de rechtbanken, de uitvoerende macht (d.w.z. de regeringen en de EU-commissie) en de ECB elkaars rug vrijhouden. Kiezers staan ​​daarom machteloos tegenover de min of meer vrije interpretatie van het ECB-mandaat door hun respectieve voorzitters.

Reacties

Reacties

Geef een reactie

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.